到2025年，全球经济继续以不同的方式恢复。 3月，全球制造采购经理指数（PMI）恢复了背景，服务行业保持了繁荣和扩张，经济合作与发展组织（OECD）已将其2025年的全球增长评估降低到3.1％。美国政府在4月初宣布“奖励关税”，这导致了全球外汇市场的广泛变化。美国交换指数的变化低于100分，欧元，日元和英镑分别增加了5％，4％和1％。在本季度之前，关税摩擦，不同经济体的政策期望和政策组合的变化将是影响外汇市场趋势的主要线索。对当天至今的利率的期望增加，这对Yuanhui有好处。就发达经济体的货币而言，美国交换指数可能会继续在短时间内进行广泛的变化。市场预计美联储将在今年中期实施降低利率。在短期内，如果关税问题被大大减轻，美国交易所指数仍将有一些反弹的动力，但是我们需要注意关税谈判的发展或金融市场在金融市场上的变化带来的影响超出预期的影响。随着所选安全的欧元价值的增加，并预期了欧洲财政的扩张，它为短期欧元提供了支持，并期望欧元兑美元汇率的变化。通货膨胀本质越多地激发了英格兰银行更加谨慎地降低利率，但是严格的财政计划迫使能力应对经济冲击和增强英镑的基础，预计英镑将违反美元。全球风险预防被加热，从而加强了早期的日元趋势四月。作为回报，风险风险和利率期望的特征支持日元加强。就亚洲太平洋经济体的货币而言，在调整香港股票后的普遍美元波动，加上不断增长的投资吸引力，香港股票IPO和股息支付的峰值支持，以支持香港美元，要求所有加强香港的利率。一美元兑香港美元可以变为相对较强的范围（7.75至7.80）。作为对贸易港口和消费服务中心的重要重新出口，由于关税摩擦会影响全球贸易体系和增长前景，新加坡承受着压力，而美元与新加坡美元相比增加了。印度对美国出口的希望相对较高。除了冷却通货膨胀和“奖励关税”的影响之外，中央银行迅速降低了利率并降低了增长期望，印度RU小便趋势仍在一定压力下。在4月初，越南人陷入了较低的历史。暂停一些“奖励关税”带来了积极的因素，支持了越南东趋势的反弹。越南盖豪（Gayhow）对美国有很高的依赖，需要继续关注随后的关税政策。澳大利亚中央银行的支持非常无效，澳大利亚的美元承受着对美元的压力。但是，私营部门的绩效较弱以及对外贸易的不确定性增加可能会影响澳元的绩效。自今年年初以来，外国的积极需求支持新西兰的美元，但是新西兰的美元上涨道路仍然不确定，我们需要注意关税纠纷对外部需求的影响。需求期望是悲观的，石油价格下跌。在其他美国经济体中，美元仍然有一个增长U的空间P违反加拿大美元。通货膨胀的压力可能会阻止“奖励关税”的利率和例外的速度加强了加拿大美元的趋势，但是冷却经济发展和对石油价格的压力下降可能会限制上涨。美元仍然对墨西哥比索承受压力。在“奖励关税”的影响下，墨西哥比索在4月初发挥了低价。在相对控制的通货膨胀的背景下，中央银行为稳定增长提供了足够的空间。美元继续对真正的巴西人稳定，而2024年真正的巴西人的下降幅度超过25％。高通货膨胀可以阻止中央银行利率，预计农产品出口将获得竞争优势，这对加强坦巴西的第一个趋势令人愉悦。美元仍然承受着对阿根廷比索的压力。关税摩擦带来了全球经济增长的变化。佩西米斯蒂c需求的期望干扰国际石油价格和农产品价格的崩溃。除了严格的财政政策外，它还继续影响阿根廷比索的随后趋势。 （中国工业和商业银行（亚洲）东南亚研究）